今年以来，保供政策效果继续显现，支撑煤炭供应量同比明显增长，而期间煤炭消费需求增长略低于预期，因此动力煤市场连续泛起“三高一低”（高产量、高进口量、高库存、低需求）的特征，导致价格重心不绝承压下移。特别是进入5月以来，受国际煤价明显下跌和低价进口煤连续涌入影响，海内动力煤价格快速向中恒久交易价格上限靠拢。
CCTD监测数据显示，6月以来环渤海动力煤现货价格运行在759-833元/吨，均价790元/吨。其中，759元/吨的价格低点泛起在6月13日，之后受部分刚需采购需求释放、优质现货资源边际供应缺乏以及进口煤性价比收缩等因素影响，价格迎来反弹，截至6月21日涨至836元/吨。
煤炭供应情况研判
煤炭产量将延续小幅增长。今年以来，主要产煤省陆续宣布今年的煤炭生产目标，其中晋陕蒙的煤炭产量有望抵达13.65、12.5、7.5亿吨，同比增长4.4%、0.5%和6.5%。凭据果真渠道的数据统计，今年煤炭产量同比去年至多增加2亿吨，增幅在4.4%左右。1-5月份，全国煤炭产量19.1亿吨，同比增长4.8%，已经实现8757万吨增量。迎峰度夏期间，煤炭产量将继续维持增长，可是在新增产能有限、汛期卑劣天气多发等因素的影响下，增幅扩大的可能性较小，预计月均绝对数量与5月份相当。
进口煤的不确定性增加。在进口零关税政策和国际市场供应相对宽松的影响下，1-5月份，我国煤炭累计进口量1.8亿吨，同比大幅增长89.6%。迎峰度夏期间进口煤量仍有望维持同比高位水平，可是随着不确定性因素的增加，逐月环比减量的可能性较大。一是进口煤的性价比在收缩。由于内贸煤价格下跌较快，目今不少中低卡进口煤已经倒挂，高卡进口煤的优势也较前期明显收窄。二是今年国际市场煤炭产量增量有限。印尼、俄罗斯能源部分果真消息显示，印尼今年计划生产6.95亿吨煤炭，同比仅增加800万吨，俄罗斯也基本维持2022年产量水平。因此，随着北半球进入夏季，高温天气蔓延至欧洲、亚洲等国，国际市场能源需求或将增加，这将导致可流向我国的煤炭数量减少。
总体判断，迎峰度夏期间，煤炭供应具备维持高位的基础，可是同比增幅或较前期（1-5月煤炭供应量20.9亿吨，同比大幅增长9%）有所收窄。
煤炭需求情况研判
煤炭消费需求将稳中有增。一是在经济苏醒动力减弱、出口增速下行的配景下，新一轮刺激政策或将有序出台，经济恢复有望提速，因此在旺季叠加经济向好的拉动下，煤炭消费有连续增加的基础。二是入夏以来，我国多地泛起连续性高温天气，多省份用电负荷创下新高，随着迎峰度夏岑岭期到来，纳凉用电将连续提升。三是水电着力偏弱。据国家气象中心研判，预计今年夏季长江中上游地区可能泛起区域性气象干旱，重点关注云南地区的旱情形势，而该区域水电装机占比较大，因此将对水电着力形成抑制，从而对火电的替代减弱。
补库需求仍以结构性为主。目前中下游环节煤炭库存处于历史高位水平，能够包管重点终端用煤需求。截至6月20日，环渤海主要口岸煤炭库存为2785万吨，虽然较年内高点（5月31日达3042万吨）减少257万吨，降幅8.4%，可是不管从近几年的年均水平照旧同期水平来看仍处于绝对高位水平（目前横跨去年同期13.4%）。下游方面，目前统调电厂存煤已经抵达1.87亿吨的历史新高。
总体来看，在消费旺季、水电着力的不确定性、经济有望加速苏醒等因素影响下，迎峰度夏期间的煤炭消费仍有实现超预期增长的可能，可是从目前的煤炭库存水平看，包管比较充分，因此基本不会泛起因为缺煤导致的煤电�；窒�。
迎峰度夏期间煤炭供需关系将转为适度宽松，煤炭价格重心较目今小幅抬升。
综合来看，在供应增速放缓以及消费增速提升下，迎峰度夏期间的动力煤市场供需基本面将由此前的明显宽松向转向适度宽松，叠加经过大幅度的下跌后，市场灰心情绪也获得充分的释放，市场交易的活跃度开始提升，预计现货价格重心将较目前水平有所上移，推测在770-900元/吨的区间内运行。
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